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而横向比较,港股也具备无以伦比的低估值优势——恒生指数和国企指数最新PE(TTM)仅为11.0倍和8.7倍,而股息率在全球范围内则属于中等偏上水平。另外,从PB-ROE的维度来看,恒指、恒生国企指数的估值性价比也优于全球大多数市场。图28:全球主要股市PE和股息收益率(2019/07/31)

图49:2000s以来,“10倍股”集中在消费、科技行业图50:港股“牛股”上市时间较长图51:港股“牛股”多为大市值公司图52:港股“牛股”营业收入增速中枢更高图53:港股“牛股”净利润增速中枢更高图54:港股“牛股”ROE中枢更高图55:港股“牛股”高股息优势不明显

其一,自主定价必须做到“明码标价”,事前履行告知义务,充分满足消费者的知情权。如据《价格法》:“经营者销售、收购商品和提供服务,应当按照政府价格主管部门的规定明码标价,注明……计价单位、价格或者服务的项目、收费标准等有关情况”;《消费者权益保护法》:“经营者向消费者提供有关商品或者服务的质量、性能、用途、有效期限等信息,应当真实、全面,不得作虚假或者引人误解的宣传。”而从目前媒体报道来看,该酒店在入口处,虽然确实有相关的收费信息说明,但这样的信息说明是否真正合乎相关“明码标价”要求——足够“明确清晰”“真实全面”,且不存在任何“引人误解”成分?恐怕仍是值得推敲的。比如,除了明确“节假日每车每天300元”,是否还应进一步明确“停车不足1天均按1天300元收费”?

图3:1900年至今美股标普500指数收益率拆分图4:1960s至今美股EPS增速与美国经济增速正相关图5:1960s以来,标普500指数PE中枢约为16.9x图6:1960s以来,标普500指数股息率中枢约为2.9%图7:1960s至今,标普500指数PE&股息率散点图

一是废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。遵循国民待遇原则,不对外资入股中资金融机构作单独规定,中外资适用统一的市场准入和行政许可办法。二是取消《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》、《中国银监会农村中小金融机构行政许可事项实施办法》和《中国银监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》对外资入股中资银行和金融资产管理公司的股比限制。删去上述三部许可办法相关条款中关于单个境外金融机构及其关联方作为发起人或战略投资者向单个中资商业银行、农村商业银行以及作为战略投资者向单个金融资产管理公司的投资入股比例不得超过20%、多个境外金融机构及其关联方投资上述机构入股比例合计不得超过25%的规定。

美银美林调查:2016年来首次 全球投资者对经济感到如此焦虑周二,据美银美林发布的月度全球基金经理人调查报告,认为未来出现“低增速和低通胀”的经理人占受调查人数的66%,创2016年10月以来的最高比例。不过,70%的受访人预计,全球经济衰退将在2020年下半年以后才开始,86%的受访经理人不认为美债收益率曲线的反转意味着经济衰退即将到来。

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